作者年輕時(shí)跟從李綱抗金，秦檜出任宰相后到處打擊主戰(zhàn)派，于是作者在紹興年間送別胡銓及寄李綱詞除名。此詞標(biāo)題作“追和 ”，即若干年后和他人詞或自己的舊作 。查《水調(diào)歌頭·同徐師川泛舟中作》中一篇，其中有“底事中原塵漲，喪亂幾時(shí)休”、“想元龍，猶高臥，百尺樓”及“莫道三伏熱，便是五湖秋 ”等句，與此詞句意相近，抑或是本詞所和之篇。
張?jiān)獛衷鴱男旄◣煷ǎW(xué)詩(shī)，徐俯也有相同題材的詞，可惜已經(jīng)遺失。徐俯因參與元符黨人上書反對(duì)紹述，被遭貶，名上黨人碑 ；高宗紹興二年被召入都，賜進(jìn)士出身。張?jiān)獛纸B興元年辭回福建，因此“同徐師川泛太湖舟中”所作是在建炎年間。而此“追和”之詞，從“重來(lái)吳會(huì)”兩句看，應(yīng)是辭官南歸大約二十年后的某一夏日，重游吳地所作。集中《登垂虹亭》詩(shī)有云：“一別三吳地，重來(lái)二十年”，可證。
上片自寫心境，構(gòu)畫出一個(gè)浪跡江湖的奇士形象，目的是寫他豪放不羈的生活和心中的不平。首二句就奠定了全詞格調(diào)?！芭e手釣鰲客，削跡種瓜侯”，皆以古人自比。釣鰲種瓜，本屬隱居人的事，而皆有出典。
《史記·蕭相國(guó)世家》載秦時(shí)人召平為東陵侯，春亡后隱居長(zhǎng)安東種瓜，世傳“東陵瓜 ”。這里用指作者匿跡銷聲，學(xué)故侯歸隱。而“釣鰲客”的意味就更多一些。趙德麟《侯鯖錄》：“李白開元中謁宰相，封一版，上題曰‘海上釣鰲客李白’。相問曰：‘先生臨滄海釣巨鰲，以何物為釣線？’白曰：‘以風(fēng)浪逸其情，乾坤縱其志。以虹霓為絲，明月為鉤?！衷唬骸挝餅轲D ？’曰：‘以天下無(wú)義丈夫?yàn)轲D’，時(shí)相悚然?！?br>作者借用此典，則不單純是為了隱逸，又把“以天下無(wú)義丈夫?yàn)轲D”之意暗藏于其中?！爸貋?lái)吳會(huì)”兩句，吳會(huì)即吳縣，地近太湖，是重游故地；“三伏”“五湖秋”，拈用前詞“莫道三伏熱，便是五湖秋”字面，以點(diǎn)出時(shí)令，也不無(wú)上文“惟與漁椎為伴，回首得無(wú)憂”的那種互相傾軋的風(fēng)氣下暫得解脫的寓意。以下三句憤言國(guó)事，而自己功名未立，請(qǐng)纓無(wú)路 ?！岸巷L(fēng)波搖蕩 ”，謂所聞時(shí)局消息如彼；“身外功名飄忽”，謂自己所處地位如此?！岸稀?、“身外”，皆切合不管事、無(wú)職司的人的情境。南宋愛國(guó)人士追求的功名就是恢復(fù)中原，如岳飛《小重山 》詞說(shuō)的“白首為功名”。
“旄頭 ”為胡星（見《史記·天官書 》），古人以為旄頭跳躍故胡兵大起 ?！昂温飞潇割^ ”，即言抗金報(bào)國(guó)之無(wú)門，這就逼出后文 ：“孤負(fù)男兒志，悵望故園愁?！边@里的“ 故園”，乃指失地；“男兒志”即“射旄頭”之志。雖起首以放逸歸隱為言，結(jié)句則全屬報(bào)國(guó)無(wú)志之意。下片這里予以申發(fā)。
過片寫遠(yuǎn)望故國(guó)時(shí)百感交集的心情：“夢(mèng)中原，揮老淚，遍南州?！薄皦?mèng)可原”是由“悵望故園愁”所致。
“揮老淚”濕襟可以，但何能“遍南州”？這顯然是夸張，是受風(fēng)雨入夢(mèng)的影響。此句大有后來(lái)陸游“胡未滅，鬢先秋 ，淚空流 ”之慨。因在睡中，故不得“高臥”二字，聯(lián)及平生志向，遂寫出“元龍湖海豪氣，百尺臥高樓”的壯語(yǔ)。借三國(guó)陳登事，以喻作者自己“豪氣未除”（《三國(guó)志》許汜議陳登語(yǔ) ）?？梢娮髡唛e游湖海，實(shí)際上并非情愿。以下“短發(fā)霜粘兩鬢”從“老”字來(lái)，“清夜盆傾一雨”應(yīng)“淚”字來(lái)，是寫夜晚聞?dòng)曷暥@夢(mèng)事。何以會(huì)“喜聽瓦鳴溝”？
這恰似陸游的“夜闌臥聽風(fēng)吹雨，鐵馬冰河入夢(mèng)來(lái)”（《十一月四日風(fēng)雨大作 》）。滂沱大雨傾瀉于瓦溝，轟響有如戈鳴馬嘶 ，可為“一洗中原膏血”的象征，此時(shí)僵臥而尚思報(bào)國(guó)的人聽了怎能不激動(dòng)了是的，自己“猶有壯心在”呢！壯心同雨水匯入百川，而歸大海，是人心所向，故云“付與百川流 ”?！╉嵔Y(jié)以豪情，也是順勢(shì)而下。
全詞處處交織在壯志難酬而壯心猶在的復(fù)雜感情之中，故悲憤而激昂，相應(yīng)地，詞筆亦極馳騁。從行跡寫到內(nèi)心，從現(xiàn)實(shí)寫到夢(mèng)境。又一氣寫成，從“釣鰲客”、“五湖秋”、“風(fēng)波搖蕩”、“湖海豪氣”、“盆傾一雨 ”、“瓦鳴溝”到“百川流”，所有的景象似乎卻匯合成一股洶涌的狂流，使人感到作者心潮澎湃，起伏萬(wàn)千，具有極強(qiáng)的藝術(shù)感染力。詞中屢借古人酒杯言有盡而意無(wú)窮，故豪放而不粗疏。詞寫風(fēng)雨大作有感，筆下亦交響著急風(fēng)驟雨的旋律 ?！疤J川詞，人稱其長(zhǎng)于悲憤”（毛晉《蘆川詞》跋），評(píng)說(shuō)得當(dāng)。