金山在江蘇鎮(zhèn)江。宋時(shí)原本矗立在長(zhǎng)江之中，后經(jīng)泥沙沖合，遂與南岸毗連。山上之金山寺為著名古剎 。作者在乾道三年（1167）三月中旬，舟過金山，登臨山寺，夜觀月色，江水平靜，月色皎潔，如同白晝，此情此景，詩人心中生起無限的遐想和情思，于是寫下了這首著名的詞篇。
詞的上闋描寫雄麗的長(zhǎng)江夜景?！敖阶孕埯?”二句，既寫出江山雄偉、壯闊的氣勢(shì)，又點(diǎn)明夜間登臨時(shí)的風(fēng)露與春寒的感覺。
“寄聲月姊”二句，運(yùn)筆不凡。“玉鑒”，指玉鏡。詞人置身于雄麗金山之中，馳騁著奇幻的想象：他對(duì)月傾吐心聲；欲借用她那珍貴的玉鏡來瞭望這美妙的景色 ?！坝嫩拄~龍”三句，承上意而具體描繪登山寺所見的各種景象。也許是借助著寶鏡的神威吧，詞人的視角不僅能看到天上的無數(shù)星辰倒影在浩渺的江面上，隨著微波搖動(dòng)，山下的煙霧，一片迷漫，而且還能窺視躲藏在深水溝壑里的魚龍?jiān)趶埧诒瘒[ 。《晉書·溫嶠傳》有燃犀燭照深水下怪物的記載，詞語巧用其意。
涌起“二句，由大江轉(zhuǎn)寫山景 ?！鞍足y闕”借指金山寺 ?！妒酚洝し舛U書》說海山三神山“黃金銀為宮闕”，《藝文類聚》卷六十二引作“黃金白銀為闕”。
蘇軾游廬山作 《開先漱玉亭》詩云 ：“我來不忍去，月出飛橋東 。蕩蕩白銀闕，沉沉水精宮?！睂懡鹕缴祥_先禪院等建筑物在月下的奇妙景象有如仙山上的銀闕晶宮，可以參讀。“危駐”猶高駐，紫金山指金山。山在江中，寺在山上，亦如水中涌起。
下闋接前結(jié)山上意指，寫詞人在山頭觀月的遐想，由自然景象的描寫轉(zhuǎn)而抒發(fā)富有浪漫氣息的感情?！氨愍?dú)立”三句，既是作者對(duì)自己的一幅素描畫像，又是詞人心胸的袒露?！氨愍?dú)立”化用屈原《九歌·山鬼》”表獨(dú)立兮山之上”句意，表現(xiàn)出詞人屹然獨(dú)立在金山之巔的瀟灑出塵的神態(tài)。“飛霞珮”，韓愈《調(diào)張籍》：“乞君飛霞珮，與我高頡頏 。這是在服飾上來描繪。
“ 切云”，古代一種高冠的名稱 。《楚辭·涉江》 ：“冠切云之崔嵬?！薄笆倍?，承上進(jìn)一層抒寫自然外景沁入詞人內(nèi)心的感受。作者完全沉浸在如冰雪一樣的月光里 。感到整個(gè)世界是那么廣闊潔凈，又是那么深高幽遠(yuǎn)，似乎在萬里之外的細(xì)微景物也能看得清楚。
“回首三山何處”三句，由上面不同凡俗的氣象轉(zhuǎn)而，引出古代傳說中的三神山，即蓬萊、方丈、瀛洲。但這里不是李清照《漁家傲》詞中“風(fēng)休住，蓬舟吹取三山去”的意象，而是把內(nèi)心濃郁的感情移進(jìn)虛擬的物象中，轉(zhuǎn)化成心靈的情致創(chuàng)造出另一種美妙的藝術(shù)境界。聽說神山上的群仙，一個(gè)個(gè)都在向我打招呼滿面笑容地邀我去邀游那縹緲虛幻的世界。
最后二句分別化用李白《送友人》“揮手自茲去，蕭蕭班馬鳴”和韓愈《送桂州嚴(yán)大夫》“遠(yuǎn)勝登仙去，飛鸞不暇驂”的詩意。借寫由不暇驂轉(zhuǎn)化為驂鸞騰飛，登仙而去了?！棒桫P”，以鳳羽作華蓋?！膀夳[”，用鸞鳥來駕車。詞中結(jié)尾的虛擬與首起的實(shí)景，首尾照應(yīng)，構(gòu)成一個(gè)虛實(shí)相合、情景交融的整體。
陳應(yīng)行在《于湖先生雅詞序》中說：張孝祥“所作長(zhǎng)短句凡數(shù)百篇，讀之泠然灑然，真非煙火食人辭語。予雖不及識(shí)荊，然其瀟灑出塵之姿，自然如神之筆，邁往凌云之氣，猶可以想見也 ?！彼^“非煙火食人辭語 ”，大體都指這一類詞作。但是這首詞的藝術(shù)構(gòu)思，獨(dú)具一格。詞人面對(duì)如此雄麗的江山、潔白的月色，心物感應(yīng)由外在的直覺，漸漸地發(fā)展到內(nèi)心的感受，相互滲透，從而創(chuàng)造出一種更為浪漫的飄然欲仙的藝術(shù)境界，顯示出作者的奇特才氣和曠達(dá)的心胸。