本詞以概括性很強的手法，敘寫北宋覆亡的史事，表現(xiàn)當時的社會風貌，抒發(fā)亡國之君內(nèi)心復雜的感受。起首一句，飽含著昔日繁華已成陳跡的人事泡桑之感。孟元老《 東京夢華錄 》從各方面描繪了崇寧（徽宗年號）至北宋末年的汴京盛況，并在序中作了概括介紹，如“金翠耀目，羅綺飄香；新聲巧笑于柳陌花街，按管調(diào)弦于茶坊酒肆。八荒爭湊，萬國咸通。”“花光滿路，何限春游；簫鼓喧空，幾家夜宴 。”這是文人眼中的京師景象。而“萬里帝王家”則點出作者在這繁華京師中帝王身份 。李煜《 破陣子 》云：‘四十年來家國，三千里地山河”，口氣與之相似，但南唐疆域只三十五州，立國近四十年，僅為五代時的一個小朝廷，比較之下，北宋王朝可稱得上是“萬里帝王家”了。但由于帝王荒淫，導致了它的覆亡，使生靈涂炭，城郭殘破，趙佶父子和宗室宮眷都成為俘虜，從此揭開了作者生命史上悲慘的一頁。所以“玉京”兩句，是以回憶的方式簡括而藝術地再現(xiàn)了北宋由盛而衰的歷史過程以及作者由帝王而降為臣虜?shù)膫€人悲劇。
“瓊林”兩句，反映帝王沉湎聲色、驕奢淫逸的情狀?！碍偭钟竦睢保粌H指大內(nèi)（皇城）之中各種宮殿，特別是那模仿杭州鳳凰山形勢的艮岳，此是趙佶寵用蔡京、朱面勔等奸佞，搜括財貨、竭盡民力興建而成，其間“山林巖壑日益高深，亭榭樓觀不可勝記，四方花竹奇石咸萃于斯，珍禽異獸無不畢有”（《楓窗小牘 》）?！俺?、“暮列”則是以弦管笙琶等樂器表示宮中游樂無度，不分晝夜。
下片通過想象、夢幻和現(xiàn)實的比照映對，抒寫了作者囚居北地的悲苦之情和深沉真切的亡國之痛、故國之思。
“花城”指靖康之變以前的汴京春色 ，“大抵都城左近，皆是園圃 ”，春日“萬花爭出粉墻，細柳斜籠綺陌。香輪暖輾，芳草如茵；駿騎驕嘶，杏花如繡。鶯啼芳樹，燕舞晴空 ”（《東京夢華錄》卷六）。自從被金兵攻占以后，這座萬花叢中的名城殘敗不堪。這里只以“蕭索”兩字來形容那想象之中面目全非的汴京；然而，雖然如今身處塵沙漫天的荒漠，那繁花似錦的汴京仍然經(jīng)?？M繞在夢中，萬般愁苦也只能在夢中得到慰安。
羌笛，是邊地樂器最后幾句，是說夢醒以后，忽然傳來陣陣羌笛聲，聞之不禁悲從中來，使他從夢幻回到現(xiàn)實，如今父子拘系于北地土墻木柵之中，身受各種侮辱，南望汴京，渺不可見，心中的悲苦、悵惘和沉痛因《梅花落 》的樂聲而愈益濃厚。
這首詞，情真意切，悲壯蒼涼，充滿了作者深沉的身世感慨，讀之使人有“ 此中日夕只以眼淚洗面”的痛楚、悲哀之感。